By Brazil Stock Guide — A SulAmérica, controlada pela Rede D’Or (B3: RDOR3), reconheceu nesta sexta-feira (13) um aumento das ações judiciais relacionadas aos planos de saúde, movimento que a companhia associa à expansão de sua carteira de clientes de varejo nos últimos três anos. Ao mesmo tempo, a operadora vem ampliando a oferta de produtos com diferentes níveis de reembolso, em uma estratégia para reduzir custos assistenciais e manter preços competitivos.
Durante a teleconferência de resultados do terceiro trimestre, a CEO da SulAmérica, Raquel Reis, afirmou que o crescimento da operação de varejo trouxe maior volume de demandas judiciais, especialmente relacionadas a reajustes de mensalidades e à cobertura de procedimentos médicos.
“A gente vê no setor como um todo uma maior quantidade de demandas judiciais, e a gente atingiu nos últimos dois anos e meio, três anos, uma venda muito forte de varejo”, afirmou a executiva. Segundo ela, a ampliação da base de contratantes naturalmente vem acompanhada de maior número de processos.
A companhia afirmou que não houve alteração nos critérios de provisionamento judicial neste trimestre. O vice-presidente financeiro da Rede D’Or, Otávio Lazcano, explicou que a empresa adotou, em 2025, uma política mais conservadora, passando a reconhecer provisões para determinadas demandas cíveis em estágios mais iniciais dos processos. Desde o segundo trimestre daquele ano, as provisões vêm crescendo mais rapidamente do que os pagamentos efetivos.
Planos com reembolso limitado
Paralelamente ao avanço da judicialização, a SulAmérica vem modificando o perfil de sua carteira de produtos. A empresa encerrou setembro com mais de 1,15 milhão de beneficiários em planos modulares, nos quais as condições de reembolso variam conforme a categoria contratada.
Nos produtos mais básicos, o reembolso pode ficar restrito a consultas de emergência, sem reembolso para exames e terapias realizados fora da rede credenciada. Segundo Raquel, a configuração permite oferecer produtos com preços diferenciados, utilizando a rede de prestadores contratada para atender às necessidades dos beneficiários.
“Planos de base de pirâmide basicamente têm reembolso só para consultas de emergência, não têm para terapias e não têm para exames, por exemplo, porque têm aí uma ampla rede disponível”, explicou a executiva.
À medida que o cliente passa para categorias superiores, as possibilidades de reembolso aumentam. A estratégia, segundo Raquel, contribui para reduzir o custo médio dos sinistros por beneficiário e permite ajustar os preços ao perfil de utilização dos diferentes grupos de consumidores.
A companhia também atribui os ganhos de eficiência à maior utilização de mecanismos de coparticipação, à revisão das redes de prestadores, à renegociação de contratos, ao combate a fraudes e à regionalização dos produtos.
A sinistralidade da SulAmérica ficou em 77,7% no terceiro trimestre, uma melhora de 2,4 pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2025. O indicador mede quanto da receita obtida com os planos de saúde é consumida pelas despesas assistenciais e representa uma das principais medidas de rentabilidade do setor.
A melhora ocorreu simultaneamente à expansão da carteira. A SulAmérica encerrou setembro com 6,2 milhões de beneficiários em saúde e odontologia, crescimento de 8,9% em 12 meses. Considerando apenas os planos de saúde, excluídos os administrados, a empresa acrescentou 182 mil beneficiários líquidos no período.
Reajustes e investimentos
Raquel afirmou que a SulAmérica procura compartilhar parte dos ganhos de eficiência com os clientes, oferecendo preços mais competitivos tanto na aquisição de novos contratos quanto nas renovações.
Como exemplo, citou o reajuste de 11,8% aplicado à carteira agrupada de contratos com até 29 beneficiários, para o período de maio de 2026 a abril de 2027. Segundo a executiva, o percentual foi o menor entre os cinco grupos considerados em uma comparação feita pela própria companhia.
A operadora também reconheceu aumento das despesas administrativas, que passaram de 4,3% para 4,9% da receita na comparação anual. O movimento foi atribuído principalmente a investimentos em infraestrutura tecnológica e segurança da informação, incluindo a adequação dos sistemas aos padrões da Rede D’Or.
Raquel afirmou que esses gastos não devem ficar restritos ao terceiro trimestre, mas representam um ciclo de investimentos de médio prazo para modernizar a operação e acompanhar o crescimento do varejo.
Em um eventual cenário de desaceleração econômica e aumento do desemprego em 2027, a prioridade da SulAmérica será preservar os contratos com empresas clientes, mesmo que elas reduzam temporariamente o número de beneficiários. Segundo Raquel, a estratégia é manter a carteira e criar condições para voltar a crescer quando houver recuperação do mercado de trabalho.
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