By Brazil Stock Guide — A Petrobras (B3: PETR4) anunciou nesta quinta-feira (12) um acordo para adquirir os 70% restantes do capital da Logum Logística por R$ 620 milhões, assumindo o controle integral de uma das principais redes de transporte de etanol do Brasil. A operação envolve participações de Raízen, Copersucar e Uniduto e marca um avanço da estatal na infraestrutura de biocombustíveis.
A Petrobras já detém 30% da Logum. Os outros acionistas diretos são a Raízen Energia, com 30%, a Copersucar, também com 30%, e a Uniduto Logística, com 10%. O preço negociado atribui à totalidade do capital da Logum uma avaliação implícita de aproximadamente R$ 886 milhões, antes de eventuais ajustes contratuais.
Em comunicado separado, a Raízen (B3: RAIZ55) informou que receberá aproximadamente R$ 310 milhões pela venda da totalidade de suas participações diretas e indiretas na Logum, valor equivalente à metade do preço total da aquisição.
A diferença em relação à participação direta de 30% é explicada pela estrutura societária. Segundo demonstrações financeiras da Raízen, a companhia também possui 46,48% da Uniduto, que, por sua vez, controla 10% da Logum. Consideradas as duas participações, a exposição econômica da Raízen à Logum chega a aproximadamente 34,65%, percentual próximo dos 35% implícitos em sua parcela do valor total da transação.
O pagamento pela Petrobras será realizado em três parcelas: R$ 300 milhões na conclusão da operação, R$ 160 milhões após 12 meses e outros R$ 160 milhões após 24 meses. No caso da Raízen, serão R$ 150 milhões no fechamento, seguidos por duas parcelas de R$ 80 milhões, também com intervalos de 12 meses. Os valores estão sujeitos a ajustes contratuais.
A aquisição coloca a Petrobras em posição estratégica no principal corredor logístico de etanol do país, em um momento de expansão da produção do biocombustível de milho no Centro-Oeste. A estatal considera a operação financeiramente atrativa e espera obter ganhos de eficiência com a integração dos dutos da Logum à sua própria infraestrutura logística.
A Logum opera uma rede de mais de 1.000 quilômetros de dutos, com terminais de recebimento em Uberaba, Minas Gerais, e Ribeirão Preto e Paulínia, no interior paulista. O sistema transporta etanol para polos de distribuição em Barueri, Guarulhos, São Caetano do Sul e São José dos Campos, em São Paulo, além de Duque de Caxias e do terminal marítimo da Ilha d’Água, no Rio de Janeiro.
Na safra 2025/2026, a companhia movimentou aproximadamente 5 milhões de metros cúbicos de produtos, equivalentes a 5 bilhões de litros. Segundo a Petrobras, o transporte de 1 milhão de metros cúbicos por ano por dutos equivale à retirada de aproximadamente 80 carretas por dia das rodovias, refletindo as vantagens logísticas e ambientais desse modal.
A operação também reforça a estratégia da Petrobras de ampliar sua participação em negócios de fontes renováveis e de baixo carbono. Além da distribuição interna, a infraestrutura da Logum oferece acesso ao transporte marítimo, permitindo operações de cabotagem e exportação de etanol pelo terminal da Ilha d’Água.
Para a Raízen, a venda representa mais uma medida de simplificação de sua estrutura de ativos, enquanto a Petrobras amplia sua presença em uma atividade complementar à produção e comercialização de combustíveis. A conclusão da transação ainda depende do cumprimento das condições contratuais e da aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade).
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