By Brazil Stock Guide — A aposta do Grupo Globo e da americana MGM Resorts no mercado brasileiro de jogos online consumiu centenas de milhões de reais antes de enfrentar uma mudança radical no ambiente regulatório. A Boa Lion S.A., responsável pela operação da BetMGM no país, recebeu aportes de R$ 508 milhões, desde sua constituição até maio de 2026.
A operação não chegou a dar lucro em seu primeiro ano de atividade comercial. Em 2025, a BetMGM registrou prejuízo líquido de R$ 329,7 milhões, segundo revelam dados das demonstrações financeiras da empresa, auditadas pela Deloitte e publicadas em agosto.
A BetMGM Brasil é operada pela Boa Lion S.A., sociedade controlada pela LV Amazonas Holding AB, empresa registrada na Suécia e integrante da estrutura internacional da americana MGM Resorts International, grupo de cassinos sediado em Las Vegas, no estado de Nevada, e constituída em Delaware. Por meio dessa holding, a MGM detém 50,01% da operação brasileira. Os outros 49,99% pertencem diretamente à Organizações Globo Participações S.A., participação equivalente a aproximadamente R$ 254,2 milhões do capital integralizado.
Proibição muda as perspectivas do investimento
A estratégia de crescimento das empresas de bets sofreu uma mudança fundamental em 25 de setembro de 2026, quando o governo federal publicou a Medida Provisória nº 1.394, proibindo a exploração, a oferta, a intermediação e a publicidade de apostas de quota fixa em todo o território nacional. A proibição abrange tanto as apostas esportivas quanto os jogos online e determinou a retirada das plataformas do ar a partir de 6 de outubro, logo após o primeiro turno das eleições.
A medida, ainda sujeita à apreciação do Congresso, também prevê a extinção formal das autorizações em 25 de outubro, sem devolução dos valores pagos pelas outorgas ou indenização pelo poder público. A BetMGM havia desembolsado R$ 30 milhões por sua autorização de exploração, originalmente válida por cinco anos.
O novo quadro coloca em questão o destino dos recursos investidos pela Globo e pela MGM, assim como o tratamento contábil dos ativos, os compromissos contratuais e o futuro dos negócios adquiridos ou desenvolvidos pela companhia.
A BetMGM iniciou suas atividades em 9 de janeiro de 2025, oferecendo apostas esportivas, cassino online, cassino ao vivo e bingo. No primeiro ano, os clientes realizaram R$ 5,115 bilhões em apostas, dos quais R$ 4,877 bilhões retornaram aos jogadores como prêmios. Depois da dedução de R$ 35,2 milhões em bônus, a receita bruta de jogos, conhecida como gross gaming revenue (GGR), alcançou R$ 203 milhões. Após outros ajustes e tributos, a receita líquida contábil ficou em R$ 144,1 milhões.
O principal peso sobre o resultado veio dos gastos comerciais. A BetMGM registrou R$ 314,4 milhões em despesas com publicidade, o equivalente a 218% da receita líquida. O prejuízo operacional atingiu R$ 339 milhões, parcialmente compensado por um resultado financeiro positivo de R$ 9,3 milhões.
Transações com empresas da Globo
As demonstrações também revelam o volume de negócios realizados entre a BetMGM e empresas ligadas aos próprios acionistas. Em 2025, as transações com partes relacionadas reconhecidas no resultado totalizaram R$ 71,5 milhões, incluindo R$ 39,9 milhões com a Globo e companhias associadas.
Desse montante, R$ 26,9 milhões foram registrados com a Globo, R$ 11,3 milhões com a Eletromídia, R$ 1,05 milhão com a Publibanca Brasil, R$ 572 mil com a Editora Globo e R$ 108 mil com a Rádio Globo. Entre as demais partes relacionadas, a Gears of Leo respondeu por R$ 27,7 milhões, enquanto a fornecedora de jogos Push Gaming somou R$ 3,9 milhões.
Segundo as notas explicativas, essas transações envolvem contratos de mídia, compra de publicidade, licenciamento de software, uso de plataformas, prestação de serviços e reembolso de despesas.
Aportes sustentaram a operação
O prejuízo de 2025 praticamente consumiu o capital acumulado até então. No encerramento do exercício, a BetMGM tinha patrimônio líquido de apenas R$ 4,1 milhões, apesar de os acionistas terem injetado R$ 240 milhões ao longo do ano. As perdas acumuladas desde sua constituição, em fevereiro de 2024, alcançaram R$ 344,4 milhões.
Nas notas explicativas, a administração reconhecia a situação, mas afirmou que ela não representava, isoladamente, risco à continuidade operacional até aquele momento. A justificativa foi a existência de um acordo entre os acionistas, firmado desde a constituição da empresa, prevendo novos aportes de capital para sustentar as operações e financiar seu desenvolvimento.
O suporte financeiro continuou em 2026. A BetMGM recebeu R$ 60 milhões em janeiro, outros R$ 60 milhões em março e R$ 40 milhões em maio. Os R$ 160 milhões adicionais elevaram o capital social a R$ 508,45 milhões.
Aquisição de empresa ligada a Luciano Huck
Mesmo depois das perdas de 2025, a BetMGM procurou ampliar sua presença no mercado brasileiro. Em 6 de maio de 2026, a Boa Lion assinou uma proposta vinculante para adquirir a Bingão do Brasil S.A., empresa de desenvolvimento de jogos de vídeo-bingo online que tinha entre seus investidores uma holding ligada ao apresentador Luciano Huck. O negócio recebeu aprovação sem restrições do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) em junho. O valor negociado não foi divulgado.
A compra fazia parte da estratégia de diversificação da BetMGM, que buscava fortalecer sua atuação em jogos online para além das apostas esportivas. O balanço também revela um contrato de seis anos com um embaixador da marca, que atua como assessor especial do Conselho de Administração e tem direito a uma remuneração adicional condicionada de R$ 42,5 milhões, vinculada ao alcance de equilíbrio operacional.
Procurada pelo Brazil Stock Guide, a Globo não respondeu ao pedido de comentário. O espaço segue aberto para manifestação da empresa.
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