By Brazil Stock Guide — A Gerdau (GGBR4) registrou lucro líquido ajustado de R$ 1,52 bilhão no terceiro trimestre de 2026, crescimento de 39,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionado principalmente pela expansão das margens de suas operações na América do Norte. O EBITDA ajustado alcançou R$ 3,77 bilhões, alta de 37,8% na comparação anual e de 9,9% ante o segundo trimestre, enquanto a margem EBITDA avançou para 20,2%, o maior patamar desde o segundo trimestre de 2023.
A receita líquida consolidada somou R$ 18,69 bilhões, aumento de 3,9% em relação ao terceiro trimestre de 2025, apesar da queda de 5,6% nos volumes de aço vendidos, para 2,91 milhões de toneladas. O resultado evidencia a importância da recuperação dos preços, sobretudo no mercado norte-americano, para compensar a redução das vendas e a pressão dos custos de produção em outras regiões. O lucro líquido contábil atingiu R$ 1,56 bilhão, crescimento de 43,4% na comparação anual.
A América do Norte consolidou sua posição como principal motor de rentabilidade da siderúrgica. O EBITDA ajustado da região atingiu R$ 2,91 bilhões, avanço de 60% em 12 meses, com margem de 27,7%, a maior dos últimos quatro anos. Embora tenha representado 44,2% do volume de aço vendido pelos segmentos da companhia, a região respondeu por 76,4% do EBITDA ajustado dos negócios. A receita líquida norte-americana cresceu 14,4%, para R$ 10,51 bilhões.
O desempenho foi sustentado pelos reajustes de preços implementados ao longo do ano, em um ambiente de demanda resiliente nos segmentos de construção não residencial, data centers e energia renovável. A receita por tonelada na América do Norte aumentou 4,7% em dólares em relação ao trimestre anterior, equivalente a aproximadamente US$ 70 por tonelada. A carteira de pedidos encerrou setembro acima de 100 dias, cerca de 50% superior à média histórica, sinalizando condições comerciais ainda favoráveis para os produtores locais.
No Brasil, o cenário permaneceu pressionado. O EBITDA ajustado alcançou R$ 741 milhões, queda de 2,8% na comparação anual, embora tenha avançado 5,2% em relação ao segundo trimestre. A receita líquida recuou 9,7% em 12 meses, para R$ 6,95 bilhões, enquanto as vendas totais de aço diminuíram 14,6%, para 1,35 milhão de toneladas. A margem EBITDA brasileira ficou em 10,7%, menos da metade da registrada pela operação norte-americana.
A companhia atribuiu parte da pressão sobre o mercado doméstico ao elevado volume de importações e ao impacto das taxas de juros sobre a atividade industrial. Segundo dados do Instituto Aço Brasil citados pela Gerdau, as importações totais de aço cresceram 19,8% em relação ao segundo trimestre, com avanço de 33,8% nos produtos planos. Mesmo nesse ambiente, as vendas da Gerdau no mercado interno aumentaram 5,9% na comparação trimestral, beneficiadas pelo segmento de aços planos e por uma composição de vendas mais favorável. As exportações brasileiras, por sua vez, recuaram 28%.
Nas demais operações da América do Sul, que incluem Argentina, Peru e Uruguai, o EBITDA ajustado caiu 31,8% em relação ao terceiro trimestre de 2025, para R$ 160 milhões, com margem de 11,1%. O crescimento das vendas no Peru, que registrou recordes operacionais em agosto, não foi suficiente para compensar a menor produção na Argentina, os custos de paradas programadas de manutenção e a demanda enfraquecida em parte da região.
Geração de caixa e dividendos
A melhora operacional também se refletiu na geração de caixa. O fluxo de caixa livre atingiu R$ 1,44 bilhão no trimestre, ante R$ 237 milhões entre abril e junho, favorecido pelo crescimento do EBITDA, pelo menor consumo de capital de giro e pela redução dos desembolsos com juros. A dívida líquida encerrou setembro em R$ 7,69 bilhões, queda de 5,3% em relação ao trimestre anterior, enquanto a alavancagem financeira recuou de 0,69 para 0,58 vez o EBITDA ajustado acumulado em 12 meses.
Os investimentos totalizaram R$ 955 milhões no trimestre e R$ 3,1 bilhões nos primeiros nove meses de 2026, equivalentes a 66% do orçamento anual. No Brasil, a Gerdau iniciou as operações do centro de reciclagem de Pindamonhangaba, em São Paulo, e manteve para o quarto trimestre o início de operação do projeto de mineração de Miguel Burnier, em Minas Gerais. Nos Estados Unidos, a expansão da planta de Midlothian, no Texas, deverá acrescentar aproximadamente 150 mil toneladas de capacidade anual de produção de aço bruto até o fim do ano.
O conselho de administração aprovou a distribuição de R$ 667 milhões em dividendos, equivalentes a R$ 0,34 por ação, com pagamento previsto para 15 de dezembro. Terão direito aos proventos os acionistas com posição em 10 de novembro. A companhia também mantém seu programa de recompra de ações, que já consumiu R$ 344,1 milhões.
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