By Brazil Stock Guide — A Braskem (B3: BRKM5) registrou prejuízo líquido consolidado de R$ 1,2 bilhão no terceiro trimestre de 2026, revertendo o lucro de R$ 3,3 bilhões apurado nos três meses anteriores, enquanto o volume de financiamentos e debêntures classificados no curto prazo saltou de R$ 9,1 bilhões para R$ 52,4 bilhões, segundo balanço divulgado nesta quinta-feira (12).
A mudança elevou o passivo circulante da petroquímica de R$ 38 bilhões em junho para R$ 82,2 bilhões em setembro, um crescimento de 116%. No mesmo período, os financiamentos e debêntures registrados no passivo não circulante recuaram de R$ 40,2 bilhões para apenas R$ 5 milhões.
A dimensão da reclassificação evidencia a pressão sobre a estrutura financeira da companhia, embora não signifique, necessariamente, que todo o montante tenha pagamento imediato previsto. É o primeiro trimestre administrado inteiramente pela gestora IG4 com a Petrobras.
A deterioração ocorre em um momento em que a Braskem permanece com classificações de crédito associadas a situações de inadimplência. O relatório informa rating D pela S&P, atribuído em junho, e RD, ou inadimplência restrita, pela Fitch, atribuído em agosto. Ao final de setembro, a companhia apresentava patrimônio líquido negativo de R$ 14,2 bilhões, ante R$ 13,1 bilhões três meses antes.
Rentabilidade desaba após recuperação temporária
O Ebitda recorrente consolidado caiu 63% em relação ao segundo trimestre, para R$ 1,96 bilhão, enquanto a receita líquida recuou 10%, para R$ 19,58 bilhões. A margem Ebitda em dólares diminuiu de 24% para 10%, refletindo principalmente a normalização dos spreads petroquímicos internacionais, que haviam sido beneficiados pela alta de preços associada às tensões no Oriente Médio.
Apesar da deterioração trimestral, o Ebitda recorrente cresceu 140% em reais na comparação com o terceiro trimestre de 2025. O resultado mostra que a companhia ainda apresenta recuperação em relação à base deprimida do ano anterior, mas enfrenta dificuldades para sustentar a rentabilidade alcançada no segundo trimestre de 2026.
No Brasil e na América do Sul, o Ebitda recorrente recuou 69%, para US$ 267 milhões. Nos Estados Unidos e na Europa, caiu 90%, para US$ 15 milhões. No México, a Braskem Idesa registrou apenas US$ 2 milhões, queda de 96% em relação ao trimestre anterior. O desempenho ocorreu apesar do crescimento das vendas de resinas no mercado brasileiro e do aumento das exportações.
Crédito da Petrobras contribui para geração de caixa
A Braskem informou geração operacional de caixa de R$ 2,2 bilhões no trimestre, crescimento de 15% em relação ao período anterior, beneficiada principalmente por uma variação positiva de R$ 1 bilhão no capital de giro. O resultado incluiu aproximadamente R$ 1,6 bilhão em crédito comercial para aquisição de matérias-primas fornecidas pela Petrobras, além de um efeito positivo de R$ 475 milhões relacionado à redução dos estoques.
A melhora da liquidez, entretanto, não elimina a pressão financeira acumulada. Nos primeiros nove meses de 2026, a companhia registrou consumo recorrente de caixa de R$ 4,44 bilhões. Considerando os desembolsos relativos ao evento geológico de Alagoas e outros efeitos, o consumo de caixa antes das movimentações da dívida chegou a R$ 5,39 bilhões no período.
A dívida líquida ajustada corporativa encerrou setembro em US$ 9,9 bilhões, aumento de 5% em relação a junho e de 25% em um ano. Segundo a Braskem, a elevação trimestral refletiu a reclassificação de R$ 2,1 bilhões em cartas de crédito renegociadas com instituições financeiras, anteriormente registradas como obrigações com fornecedores. A alavancagem recuou de 6,74 para 6,36 vezes o Ebitda recorrente dos últimos 12 meses, permanecendo em nível elevado.
O resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 1,61 bilhão, ante despesas líquidas de R$ 494 milhões no segundo trimestre. A piora foi influenciada pela reversão de ganhos anteriores com derivativos e variações cambiais, enquanto as despesas financeiras alcançaram R$ 1,78 bilhão.
Alagoas e México ampliam desafios
As obrigações relacionadas ao evento geológico de Alagoas continuam representando pressão adicional sobre o caixa. A Braskem desembolsou R$ 183 milhões no trimestre e R$ 910 milhões nos primeiros nove meses do ano. Ao final de setembro, as provisões contábeis relacionadas a Alagoas somavam aproximadamente R$ 3,2 bilhões.
No México, a Braskem Idesa encerrou o período com dívida líquida de US$ 2,15 bilhões e alavancagem de 11,66 vezes, apesar da recuperação do volume de vendas de polietileno.
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