Durante anos, o Nubank construiu sua narrativa como rebelde do sistema financeiro brasileiro. O aplicativo roxo prometia desafiar as tarifas bancárias elevadas, a inércia burocrática e a domínio hegemônico dos maiores bancos do país. A decisão de se juntar à Federação Brasileira de Bancos (Febraban) — entidade que representa os principais bancos e atua como principal fórum de articulação do setor — formaliza o que o mercado já havia precificado: o principal disruptor deixou de ser um outsider. Agora, faz parte do sistema que buscava desafiar.
Os números explicam a transição. Com mais de 113 milhões de clientes no Brasil, lucratividade consistente e elevado retorno sobre o patrimônio, o Nubank já opera em escala comparável à de incumbentes como Itaú Unibanco e Bradesco. O que começou como um cartão de crédito digital evoluiu para uma plataforma ampla, com crédito ao consumidor, pagamentos, investimentos e outros serviços financeiros. Do ponto de vista econômico, o Nubank já se comporta como um banco — ainda que, sob a ótica regulatória, siga operando como fintech enquanto busca uma licença bancária completa. Também mantém uma vantagem estrutural: por ter nascido digital, não carrega o peso dos sistemas legados que sustentam grande parte da infraestrutura dos bancos tradicionais.
A mudança de postura institucional também aparece na liderança. O Nubank conta entre seus principais executivos com Roberto Campos Neto, ex-presidente do Banco Central do Brasil e um dos arquitetos da agenda de modernização e liberalização financeira recente. Durante sua gestão, iniciativas como Pix e Open Finance ampliaram a concorrência e viabilizaram novos modelos de negócio. A presença de um ex-regulador desse porte reforça a transição da empresa de desafiante para integrante da arquitetura institucional do setor.
O contraste com o Banco Master ajuda a ilustrar o momento. O banco também cultivou a imagem de rebelde na Faria Lima frente aos incumbentes. Sua trajetória recente, porém, passou a ser marcada por intervenção regulatória e liquidação determinada pelo Banco Central, em meio a suspeitas de irregularidades e vínculos com o ambiente político nacional. No setor financeiro, a retórica de disrupção frequentemente encontra limites na supervisão regulatória.
A diferença entre os dois casos reflete uma regra recorrente do setor bancário: a disrupção só se sustenta com escala, capital e, principalmente, governança. O Nubank construiu esses pilares e foi incorporado ao ambiente institucional. Outros não tiveram o mesmo desfecho. No fim, a trajetória do Nubank ilustra uma dinâmica recorrente do capitalismo financeiro: rebeldes que crescem o suficiente deixam de desafiar o sistema — e passam a integrá-lo.
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