By Brazil Stock Guide – A compra do Hospital Santa Catarina pela Unimed Blumenau, dona de cerca de 84% do mercado local de planos médico-hospitalares, entrou na fase mais dura do escrutínio antitruste. A Superintendência-Geral do Cade impugnou a operação e recomendou sua reprovação, após concluir que o negócio pode dar à maior operadora de planos de saúde da cidade poder para controlar um ativo hospitalar essencial e enfraquecer concorrentes em dois mercados ao mesmo tempo: planos de saúde e serviços hospitalares.
A decisão ainda não é final. O caso será julgado pelo Tribunal do Cade, que poderá reprovar a operação, aprová-la com restrições ou liberar o negócio. Mas a recomendação da área técnica eleva o risco regulatório e transforma a aquisição em um teste relevante para a verticalização no setor de saúde suplementar.
O ponto central é a escala. Segundo a análise econômica do Cade, a Unimed Blumenau tinha cerca de 81% do mercado de planos médico-hospitalares em Blumenau em 2023 e chegou a cerca de 84% no fim de 2025. Em número de vidas, a operadora atingiu 97.953 beneficiários em abril de 2024 e, desde então, manteve uma base em torno de 97 mil beneficiários.
Operadora dominante
Para a análise concorrencial, o Cade concentrou o olhar em Blumenau, onde a combinação entre concentração em planos e controle hospitalar acendeu o alerta.
O Hospital Santa Catarina também não é um ativo marginal. Trata-se de um hospital geral privado com internação, cirurgia, pronto-socorro e atendimento ambulatorial. Conta com 160 leitos em sua estrutura geral, sendo 16 leitos destinados à UTI – metade disso ligada ao SUS. Pelo critério de faturamento, sua participação no mercado de hospitais gerais analisado pelo Cade subiu de 67,1% em 2023 para 73,1% em 2025.
Para a área técnica do Cade, essa combinação cria incentivos para fechamento de mercado. Na prática, a Unimed poderia direcionar pacientes para seu próprio hospital, reduzir a contratação de hospitais concorrentes ou tornar menos atraentes os planos de operadoras rivais que dependem do acesso ao Hospital Santa Catarina.
Rede como barreira
A análise do Departamento de Estudos Econômicos do Cade identificou risco em dois sentidos. De um lado, a Unimed poderia restringir a demanda para hospitais concorrentes. O Hospital Santa Isabel, principal rival do Hospital Santa Catarina, viu sua participação por leitos não-SUS cair de 39,3% em 2023 para 36,7% em 2024 e 2025. Pelo critério de faturamento, o Cade também identificou incentivo de fechamento contra o Hospital Santo Antônio, apontado como o segundo principal concorrente do HSC.
De outro lado, o Hospital Santa Catarina, sob controle da Unimed, poderia limitar o acesso de operadoras concorrentes ao hospital, seja por descredenciamento, aumento artificial de preços, redução de quantidade ou piora de condições comerciais. O DEE concluiu que, em 2023, não seria possível descartar incentivos ao fechamento de mercado contra as sete maiores operadoras concorrentes da Unimed Blumenau.
Clinipam no radar
A nota técnica traz um dado sensível. A Hapvida, por meio da marca Clinipam, caiu de cerca de 11% de participação em 2023 para cerca de 5% no fim de 2025. No mesmo período, a Unimed avançou de cerca de 81% para 84%.
O Cade também registra que a Clinipam informou seus beneficiários de que o Hospital Santa Catarina deixaria sua rede a partir de 20 de junho de 2023, “por motivos alheios à nossa vontade”. A autoridade ressalta que o episódio ocorreu antes da consumação da operação e, portanto, não pode ser atribuído diretamente à aquisição.
Histórico pesa
O caso também carrega um histórico sensível. Em outubro de 2025, o Tribunal do Cade determinou que a operação fosse formalmente notificada em até 30 dias, depois de concluir que a compra havia sido consumada antes da análise da autoridade antitruste.
O procedimento começou com uma denúncia recebida pelo canal Clique-Denúncia, em maio de 2024. Após pedido de esclarecimentos, o Hospital Santa Catarina informou ao Cade que a operação havia sido formalizada em 24 de maio de 2024, confirmando a realização do negócio.
Antes disso, o conselheiro Victor Oliveira Fernandes havia deferido medida cautelar para preservar as condições de concorrência no setor. A decisão determinou a manutenção isonômica de credenciamentos e contratos de prestação de serviços hospitalares, além do restabelecimento de prestadores médico-hospitalares, clínicos ou laboratoriais eventualmente descredenciados em decorrência da operação enquanto o ato de concentração não fosse analisado.
Remédios frágeis
A Superintendência-Geral também rejeitou a ideia de que remédios comportamentais seriam suficientes. Para a área técnica, impor obrigações de contratação, não discriminação ou manutenção de credenciamentos exigiria monitoramento permanente e não restauraria as condições concorrenciais anteriores ao negócio.
Desde julho de 2025, a dinâmica concorrencial esteve condicionada à medida preventiva do Cade, que pode ter limitado, mitigado ou desestimulado condutas de fechamento de mercado. Ou seja: a ausência de novos descredenciamentos não elimina o risco. Pode apenas indicar que a autoridade já havia travado parte do comportamento potencialmente problemático.
Teste setorial
A decisão será um teste para a verticalização em saúde suplementar: quando uma operadora dominante compra um hospital essencial, eficiência operacional e fechamento de mercado passam a ser quase a mesma discussão.
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