# Última safra de IPOs no Brasil ainda vive ressaca cinco anos depois

*Vendas de controle, reestruturações e crises de dívida marcam parte das empresas que chegaram à B3 no boom de 2021.*

- Published: 2026-04-28
- Section: Insights
- Tags: B3 IPOs 2021, blue chip, CBA Chinalco, Compass IPO, Cosan Compass, Desktop Claro, IPOs no Brasil, Kora Saúde reestruturação, listagens na B3, mercado de capitais Brasil, ofertas de ações Brasil, Oncoclínicas dívida, Raízen recuperação extrajudicial, ressaca dos IPOs no Brasil, safra de IPOs 2021, Wilson Sons MSC
- URL: https://brazilstockguide.com/br/insights-br/ressaca-ipos-brasil-safra-2021-compass/

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**By Brazil Stock Guide –** [A possível oferta de ações da Compass](https://brazilstockguide.com/br/insights-br/ipo-da-compass-reabre-mercado-brasil-cosan/) chega a um mercado que ainda carrega a ressaca da última safra de IPOs no Brasil. A B3 não vê uma nova leva relevante de aberturas de capital desde 2021, quando juros baixos, liquidez global e apetite por crescimento levaram empresas como **Smart Fit**, **CBA**, **Desktop**, **Raízen**, **Oncoclínicas**, **Kora Saúde**, **Vittia**, **Getnet** e **Wilson Sons** ao mercado.

Cinco anos depois, parte dessa geração virou um alerta para investidores. A CBA teve o controle vendido pela Votorantim para uma joint venture formada por Chinalco e Rio Tinto. A Desktop acabou de ser comprada pela Claro. A Wilson Sons mudou de mãos com a venda do controle para a MSC. A Raízen, um dos maiores IPOs daquele ciclo, entrou em recuperação extrajudicial para reestruturar cerca de **R$ 65,1 bilhões** em dívida financeira. Oncoclínicas e Kora Saúde também passaram a conviver com forte pressão de balanço.

**A ressaca de 2021**

A lista mostra como a janela de 2021 envelheceu de forma desigual. Algumas companhias seguem operando normalmente, como **Smart Fit**, **Brisanet**, **Armac**, **Unifique**, **ClearSale**, **Vittia** e **Multi**. Mas o retrato agregado ficou menos favorável: várias empresas que chegaram à Bolsa vendendo crescimento, consolidação setorial e escala passaram a buscar compradores estratégicos, renegociar dívida ou enfrentar questionamentos sobre sustentabilidade financeira.

Não foi apenas uma correção de preço. Foi uma mudança de regime. O mercado que comprava expansão passou a exigir geração de caixa. O custo de capital subiu, os múltiplos caíram e a paciência com histórias de crescimento sem balanço forte diminuiu.

**O teste da Compass**

É nesse contexto que a Compass pode tentar reabrir a janela. A companhia de gás e energia da Cosan tem uma tese diferente da maioria dos IPOs de 2021. Seu principal ativo é a **Comgás**, distribuidora regulada de gás canalizado em São Paulo, com perfil mais defensivo, geração de caixa mais previsível e exposição a infraestrutura.

Isso ajuda a separar a Compass de boa parte da safra anterior. Mas não elimina o problema. O investidor não avaliará apenas o ativo. Avaliará também a memória recente da B3 — e essa memória ainda é marcada por promessas caras, liquidez curta e teses que tiveram de ser reescritas poucos anos depois.

**Leia mais:** [Compass pode reabrir IPOs no Brasil com oferta de até R$ 4,6 bi](https://brazilstockguide.com/br/insights-br/ipo-da-compass-reabre-mercado-brasil-cosan/)

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Source: Brazil Stock Guide, https://brazilstockguide.com/br/insights-br/ressaca-ipos-brasil-safra-2021-compass/